Казахстан из-за санкций США попросил владельцев российских ценных бумаг вывести их

Центральный депозитарий ценных бумаг в Казахстане обратился к клиентам (брокерам и управляющим компаниям) с просьбой до 1 августа 2024 года предоставить приказы о выводе российских ценных бумаг из номинального держания.

СМИ ознакомились с уведомлением, которое один из казахстанских брокеров направил своим клиентам. Источник на финансовом рынке подтвердил его подлинность. Ещё один собеседник на рынке сообщил, что такие рекомендации были разосланы всем локальным профессиональным участникам рынка.

Уведомления были направлены «отдельным депонентам» и связаны с введением блокирующих санкций в отношении Национального расчётного депозитария (НРД). Об этом сообщил представитель депозитария РБК.

В рассылке клиентам брокер сообщил, что получил от казахстанского депозитария письмо с уведомлением о необходимости проведения сделок с участием НРД до конца месяца. «Центральный депозитарий ценных бумаг уведомляет о том, что вам необходимо в срок до 1 августа 2024 года провести транзакции с участием АО «Национальный расчётный депозитарий», которые являются обычными и необходимыми для отчуждения долга или акций в пользу лиц, не являющихся лицами США и не включёнными в список блокирующих санкций США», — цитирует брокер сообщение казахстанского депозитария.

Сроки, обозначенные казахстанским депозитарием, связаны с генеральной лицензией Управления по контролю за иностранными активами (OFAC) Минфина США, которая была выдана после введения блокирующих санкций в отношении Мосбиржи и её структур, в том числе НРД. Лицензия позволяет завершить операции.

Юрист практики комплаенса и санкционного права BGP Litigation Никита Ершов отмечает, что условие о том, что сделки «являются обычными и необходимыми для отчуждения», дословно повторяет содержание генеральной лицензии OFAC, выпущенной в отношении НРД. Лицензия действует до 13 августа, но депозитарию нужно время для исполнения заявок к этому сроку.

Казахстанский депозитарий просит своих клиентов «направлять приказы на вывод финансовых инструментов, выпущенных в соответствии с законодательством Российской Федерации из номинального держания Центрального депозитария» до 1 августа 2024 года. Речь идёт о ценных бумагах с ISIN-ами «RU», учёт которых осуществляется в НРД.

ISIN — это международный идентификационный буквенно-числовой код ценной бумаги. Префикс RU в начале кода означает, что бумага эмитирована в России. В казахстанском депозитарии учитывается около 140 наименований бумаг с префиксом RU, находящихся в обращении. Это облигации суверенного долга, корпоративные облигации и акции. Покупка таких бумаг у иностранцев с дисконтом за пределами российской инфраструктуры с 2022 года была популярной инвестиционной идеей.

После указанной даты возможность исполнения приказов Центральным депозитарием по этим финансовым инструментам будет рассматриваться с учётом особенностей возможных ограничений.

Юлия Хандошко, генеральный директор европейского брокера Mind Money, который ранее назывался «Церих», высказала мнение о том, что рекомендация казахстанского депозитария связана с требованиями Euroclear. Euroclear — это европейский депозитарий, который сотрудничает с Центральным депозитарием и НРД.

По словам Хандошко, Центральный депозитарий является одной из главных структур, которая осуществляет расчёты с НРД по российским ценным бумагам. Эксперт предполагает, что такие требования Euroclear могли быть разосланы и в депозитарии других стран, где могут храниться бумаги с российскими ISIN.

12 июня Московская биржа и входящие в её контур Национальный расчётный депозитарий (НРД) и Национальный клиринговый центр (НКЦ) попали под блокирующие санкции США. Это привело к остановке биржевых торгов долларом и евро. Сейчас Банк России устанавливает курсы этих валют на основе информации по конверсионным операциям российских банков.

Введение американских санкций в отношении НРД (а с июня 2022 года депозитарий также находится под санкциями ЕС) привело к тому, что была приостановлена разблокировка активов россиян в Euroclear по лицензиям Казначейства Бельгии, как писал РБК.

В письме Центральный депозитарий заранее уведомляет клиентов о возможных ограничениях и сложностях в исполнении приказов по ценным бумагам с ISIN-ами RU после указанной даты. В депозитарии также добавили, что при обработке инструкций от клиентов будут рассматриваться возможность их исполнения с учётом рисков и последствий, которые могут возникнуть у самого Центрального депозитария.

Хандошко отмечает, что в письме говорится о необходимости завершить все расчёты и избавить казахстанский депозитарий от бумаг с российскими ISIN. По её мнению, это связано с тем, что Центральный депозитарий хочет избежать проблем, которые могут возникнуть после 1 августа 2023 года.

Кира Винокурова, партнёр коллегии адвокатов Pen & Paper, считает, что сообщение может быть предупреждением о том, что операции с участием НРД после 1 августа будут ограничены. Если поручения не будут направлены до этой даты, то активы окажутся фактически замороженными на счетах депо Центрального депозитария в Казахстане.

Винокурова не исключает, что решение может быть связано и с собственной позицией Казахстана, хотя формально он не обязан соблюдать санкции США.

Игорь Кузнец, партнёр FTL Advisers, считает, что санкционное давление в отношении НРД, российских биржевых площадок и иных финансовых организаций увеличивает разрыв между биржевыми инфраструктурами Казахстана и России. Однако это не означает полного разрыва между странами и остановки инвестиций. По его мнению, остаётся немало инструментов инвестиционного и финансового взаимодействия между Казахстаном и Россией.

Винокурова объясняет, что у Центрального депозитария открыт счёт депо в НРД, который осуществляет учёт и расчёты по ценным бумагам, эмитированным в России. НРД предусматривает возможность перевода акций между разными счетами депо. Однако на практике с этим могут возникнуть трудности, например, может понадобиться заключить договор с новым брокером.

Ершов считает, что активы могут быть переведены в российские несанкционные депозитарии, если это предусмотрено рекомендациями. Однако в НРД это сделать не получится, так как это противоречит условиям генеральной лицензии OFAC.

Главная цель казахстанского депозитария — дать возможность местным брокерам сократить позиции с участием НРД в цепочке владения, чтобы избежать возможной заморозки активов после 13 августа 2024 года. Такие позиции могут быть проданы на основании инструкций или переставлены любому иному депозитарию, исключающему наличие НРД в цепочке владения.

Инвесторы могли приобретать российские бумаги у нерезидентов с большим дисконтом и пытаться продать их в России или получать доход по этим бумагам, не выводя их из Казахстана. По словам Хандошко, в первую очередь это касается облигаций федерального займа (ОФЗ).

Обычно выплаты по российским бумагам, которые хранятся через зарубежную инфраструктуру, перечисляются на специальные счета типа С. С этих счетов нельзя свободно выводить деньги без разрешения правительственной комиссии, но можно использовать их для обязательных платежей, таких как налоги, штрафы и комиссии за ведение этих счетов.

Резиденты России или зарубежные компании, контролируемые ими, могут забрать деньги со счетов типа C, даже если хранят бумаги через иностранную инфраструктуру. Для этого инвестору нужно подтвердить своё владение бумагами и исключить из цепочки недружественных нерезидентов, как следует из указа, принятого в марте.

Точные данные о количестве российских бумаг, которые могут храниться в Казахстане, неизвестны. Однако местные регуляторы и Центральный депозитарий давали некоторые оценки на этот счёт.

С марта по 1 декабря 2022 года казахстанские брокеры осуществили с российскими ОФЗ сделки на общую сумму 641,1 млрд тенге (около 1,4 млрд долларов), писал Bloomberg со ссылкой на данные казахстанского Агентства по регулированию и развитию финансового рынка (АРРФР). По информации издания, такие операции проводились в интересах казахстанских (48,7% покупок ОФЗ) и российских клиентов (41,4%). Среди покупателей российского госдолга также были резиденты Объединённых Арабских Эмиратов и Словакии.

Центральный депозитарий ценных бумаг Казахстана в 2022 году зафиксировал резкое увеличение объёма операций по вводу облигаций в номинальное держание — 8,9 трлн тенге (около 18,6 млрд долларов) против 0,5 трлн тенге (около 1 млрд долларов) в 2021 году. В материалах депозитария отмечалось, что «аномальный рост объёма ввода облигаций в номинальное держание в 2022 году по сравнению с 2021 годом объясняется вводом в номинальное держание Центрального депозитария большого количества выпусков облигаций федерального займа России».

Также в этот год в депозитарий были переведены акции на сумму 50 млрд тенге (около 104,6 млн долларов) и остальные финансовые инструменты на сумму почти 2 трлн тенге (около 4,2 млрд долларов). Однако природу происхождения этих активов казахстанский депозитарий не комментировал.

В 2023 году приток бумаг в Центральный депозитарий ценных бумаг продолжился, но существенно сократился, следует из свежего отчёта компании, на который обратило внимание Frank Media. Общее количество операций ввода финансовых инструментов в номинальное держание составило 6,67 тысяч, а общая сумма введённых инструментов — 5,81 трлн тенге (около 12,1 млрд долларов, почти на 50% меньше, чем в 2022 году). Дополнительных комментариев по этим активам депозитарий не давал.